윈도우드레싱이 주식시장에 미치는 영향과 장단점에 대해 알아보자.
윈도우드레싱이란
1분기가 끝나고 2분기가 시작되었다. 3월말 기관투자가들이 결산기에 투자수익률을 올리기 위해 주식을 집중적으로 사고파는 행위를 하였다. 자산운용사 등의 기관투자가들이 자산운용의 모양새가 좋게 보이도록 할 목적으로 실적이 좋은 주식 종목은 집중적으로 매입하여 주가를 올리고, 실적이 저조한 항목은 처분하여 투자수익률을 최대한 끌어올리는 행위를 말한다. 한마디로 성과평가 즉,성적발표를 말하는 것이다.
법원 판례에 따르면 기관투자가들이 종가 시간대에 주식을 대량 매수함으로써 종가형성 과정에 부당하게 개입하는 행위는 경제적 합리성이 없는 거래로서 일반투자자들의 투자판단에 영향을 끼쳐 매매를 유인할 수 있기 때문에 시장을 교란시키는 시세조종(주가조작)에 해당된다. 미국에서도 윈도드레싱은 ‘포트폴리오 펌핑(pumping)’ 행위라 하여 엄하게 처벌된다.
한편, 소비자들의 구매충동을 불러일으키기 위해 백화점 등의 쇼윈도를 멋지게 꾸미는 일도 윈도드레싱이라고 부른다.
윈도우드레싱이 주식시장에 미치는 영향
주식 시장에서 기업들은 매 분기나 연말에 재무제표를 발표한다. 이때 윈도 드레싱은 주로 그 기간에 이뤄지며, 기업들은 재무제표를 더욱 유리하게 보이도록 만들기 위해 다양한 방법을 사용한다. 이는 주식 시장의 투자자들이 기업의 재무 건강 상태를 판단할 때 오인을 일으킬 수 있다. 윈도우 드레싱의 주요한 형태로는 수익성을 높이기 위해 수익을 앞당기는 것, 비용을 지연시키는 것, 미래에 발생할 수 있는 손실을 숨기는 것 등이 있다.
이러한 행위는 기업의 실제 재무 건강 상태를 왜곡시키며, 주식 시장의 투자자들에게 오인을 일으킬 수 있다. 따라서 투자자들은 기업의 재무제표를 분석할 때 윈도우 드레싱이 이뤄졌을 가능성을 염두에 두고, 다양한 정보를 종합하여 실제 기업의 경영 상태를 올바르게 판단해야 한다. 주식 시장에서 기업의 재무 건강 상태에 대한 올바른 정보를 얻는 것이 투자 결정에 있어 매우 중요하다.
윈도우 드레싱의 장점과 단점
장점
시장 신뢰 유지 : 기업이 재무제표를 조작하여 경영 성과를 더 좋게 보이도록 할 때, 이를 통해 주식 시장의 투자자들로부터 더 많은 신뢰를 얻을 수 있다. 이는 기업의 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다.
투자자 관심 유도 : 재무제표가 조작되면 기업의 경영 성과가 더 좋아 보이게 되어 투자자들의 주목을 끌 수 있다. 이는 기업이 새로운 투자를 유치하거나 기존 투자자들의 관심을 유지하는 데 도움이 될 수 있다.
단점
거짓된 정보 제공 : 윈도우 드레싱은 기업이 재무 건강 상태를 왜곡시키는 행위로, 투자자들에게 거짓된 정보를 제공할 수 있다. 이는 투자자들이 잘못된 판단을 내릴 가능성을 높일 수 있다.
신뢰 손실: 윈도우 드레싱이 발각될 경우 기업의 신뢰도가 훼손될 수 있다. 이는 향후에 투자자들의 신뢰를 회복하는 데 시간과 노력이 필요할 수 있다. 또한, 이는 기업의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.
법적 문제: 재무제표 조작은 금융 시장 규제에 위배될 수 있으며, 이는 기업에 법적 문제를 일으킬 수 있다. 조작된 재무제표에 대한 법적 조치나 제재를 받을 수 있으며, 이는 기업의 평판과 경영에 영향을 줄 수 있다.